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蘑菇街要上市了但是上市原因却让人大跌眼镜

2019年04月10日 栏目:故事

美国东部时间11月9日,蘑菇街母公司美丽联合集团向SEC(美国证券交易委员会)递交了IPO(首次公开招股)申请文件,申请在纽约证券交易所挂牌

美国东部时间11月9日,蘑菇街母公司美丽联合集团向SEC(美国证券交易委员会)递交了IPO(首次公开招股)申请文件,申请在纽约证券交易所挂牌上市,拟筹集多2亿美元资金,股票代码为 MOGU 。主承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本。

▲蘑菇街招股书

中国电子商务研究中心主任曹磊告诉中新经纬,蘑菇街之所以选择在双十一前夕递交招股申请书,或许是不想被过多关注重量检测机

上市或因走投无路

2011年上线的蘑菇街一直以 时尚目的地 自称,本次赴美上市公司主体名称为 蘑菇街 ,主要包括旗下蘑菇街、美丽说、uni等产品,主要用户是年龄在15岁至30岁之间的年轻女性。

招股书披露昆明H型钢厂家
,在截至2018年3月31日的一年内,蘑菇街的总GMV(商品总额)为人民币147亿元;在截至2018年9月30日的6个月内,蘑菇街的总GMV为人民币79亿元。而对比中国电子商务研究中心在双十一期间的监测数据,蘑菇街的GMV表现不仅跑输天猫和京东两大巨头,甚至不及电商行业的整体增幅。

此外,据招股书数据,蘑菇街依旧处于亏损状态。

▲蘑菇街2017财年及2018财年调整后净亏损 来源:招股书

在截至2017年3月31日和2018年3月31日的一年内,蘑菇街的调整后净亏损分别为人民币4.761亿元和人民币4.202亿元;在截至2017年9月30日和截至2018年9月30日的6个月内,蘑菇街的调整后净亏损分别为人民币2.523亿元和人民币1.857亿元。

中新经纬注意到,活跃用户几乎陷入增长停滞成为蘑菇街重要的发展瓶颈之一。

招股书数据显示,虽然蘑菇街的MAU(月活跃用户人数)从2017财年的5100万增加到2018财年的6520万,增长了27.8%,活跃购买者从2017财年的2440万增加到了2018财年的3300万,增长了35.2%。但按照2017年9月30日前12个月月与2018年9月30日前12个月相比,蘑菇街MAU从6200万增加至6260万,同时活跃买家从3170万增加3280万,几乎没有增长。

▲蘑菇街2017财年及2018财年现金及等价物 截图来源:招股书

此外,蘑菇街的现金流情况也不乐观。2017财年年初,公司现金及等价物为23.54亿元。2017财年净流出10.8亿元,2018年净流出0.46亿元,2019年月流出3.33亿元。截至9月底,蘑菇街现金及现金等价物8.915亿元,同比减少27%。

蘑菇街方面在招股书的风险提示中也坦言,现金流及有形资产的流失在某种程度上导致了其商誉及无形资产的重大减值,进而可能严重影响到公司的财务和业绩。

对此,曹磊认为,现有现金流情况难以长期维持平台运作鱼露价格
,公司经营现金流仍然在大幅度流出,加上现如今的一级市场融资困难,蘑菇街现在除了上市,或也别无他路可选。

发展至今,蘑菇街也已有了自己一定的规模,智通财经APP了解到,截至今年9月底,蘑菇街平台月活用户数为6260万,客群多为岁之间的年轻女性。同时,蘑菇街还在、微博等社交平台拥有超过4000万粉丝。

在商业模式上,蘑菇街与此前赴美IPO的如涵控股较为类似。二者均为通过直播进行商品销售的 前播后厂 模式。只是在蘑菇街进行直播的从 红 变成了 时尚达人 。

招股书介绍称,蘑菇街于2016年3月上线购物直播系统,将静态的线上购物变成动态的体验感知。这一模式现已发展完备。

截至9月底,已有超过48000名时尚达人入驻蘑菇街平台,并且有超过18000名时尚达人在蘑菇街通过直播进行商品销售。以2018年9月为例,蘑菇街平均每天直播产出量达3000小时,相当于125家电视频道24小时连续不断地播出,而用户平均每天花超过35分钟时间在蘑菇街上观看直播。

在2018财年观看蘑菇街直播的月活用户数较去年同期增长98.3%;在通过直播完成购买的用户中,有84.3%的人在接下来的30天内会再次进行购买。

从上述数据可以看出,购物直播模式增强了消费者活跃度的同时,还提高了用户粘性,也就是说目前公司的6260万月活用户多数为沉浸于蘑菇街社区电商的高粘性用户。

不过,拥有如此规模的高粘性用户,蘑菇街的收益却看上去较为 惨淡 。近日有消息称,蘑菇街表示, 不再希望被当作一个注重变现的电商平台,而是希望成为一个通过内容吸引用户的互联时尚平台 。只是这套说辞在投资者面前或许并不吃香。

如今的女性时尚电商这个细分市场已经成为了一个典型的红海领域。时下,该领域活跃的参与者有京东、小红书、唯品会、聚美优品等一众 强敌 。以聚美优品为例,今年上半年,公司总营收为24亿元人民币,净利润达6.733亿元,同比增长560%。

也就是说,同行以先于蘑菇街实现盈利,在如今电商行业集中度不断提高的情况下,蘑菇街似乎很难说服投资者看好其未来的发展。如果公司未来不能实现规模化变现,为投资者带去实际利益,蘑菇街的女性时尚电商的故事还不知能否继续讲下去。